4月财政数据点评：地产依旧拖累财政收入 支出保持平稳_观点

报告摘要：

一般公共预算收入 ：

(资料图)

1-4 月累计，全国一般公共预算收入同比增长11.9%；全国税收收入同比增长12.9%；非税收入同比增长6.8%。

生产类型税收：国内增值税同比增长58%；企业所得税同比增长3.7%；需求类型的税收：国内消费税同比下降17.9%；个人所得税同比下降2.4%；出口退税同比下降1.6%。

地产类的税收：契税同比增长6.3%；土地增值税同比下降15.2%一般公共预算支出：

1-4 月累计，全国一般公共预算支出同比增长6.8%。

政府性基金预算收入：

1-4 月累计，全国政府性基金预算收入同比下降16.9%；国有土地使用权出让收入同比下降21.7%。

政府性基金预算支出：

1-4 月累计，全国政府性基金预算支出同比下降11.3%；国有土地使用权出让收入相关支出同比下降17.1%。

剔除基数效应后，总量上财政收入增速偏弱。剔除2022 年留抵退税的基数效应之后1-4 月一般公共预算收入增速同比仅增长1.5%，显著要低于过去五年同期均值。1-4 月全国政府性基金预算收入同比下降了16.9%，相比去年同期的-27.6%降幅有所收窄，但依然跌幅较大。

从收入结构上来看，供需恢复不平衡的特征也较为明显。与生产端关系较为密切的税种主要包括增值税和企业所得税，两者均实现了正增长。

与需求端关系较为密切的税种主要包括消费税、个人所得税、进口货物增值税和消费税、车辆购置税以及出口退税。前四项反应内需情况，总体下滑还是比较明显的；而与外需相关的出口退税在1-4 月也下跌了1.6%。

财政支出方面整体平稳，结构上更多向民生倾斜。1-4 月一般公共预算支出同比增加了6.8%，高于过去五年均值。其中民生相关的科教文卫支出增速整体较高，而基建类相关的城乡社区、农林水、交通运输支出整体较低。政府性基金支出降幅也较为明显，显著低于过去5 年的均值。

稳增长政策仍值得期待。包括财政在内的各项经济数据均指向本轮复苏中供需修复的不平衡。这种不平衡意味着经济存在调整的压力，同时这也意味着需要更多政策的逆周期调节。

风险提示：经济复苏超预期。

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